Как рассчитать амортизацию в инвестпроекте

21 апреля 2025

Амортизация переносит стоимость активов на затраты и влияет на налоги и денежный поток проекта. Разберём, что это, какими методами считать, что такое налоговый щит и почему амортизация — не отток денег.

Что такое амортизация

Амортизация — это постепенный перенос стоимости долгосрочного актива на затраты в течение срока его службы. Когда компания покупает оборудование за CAPEX, она не списывает всю сумму сразу, а распределяет её на годы эксплуатации. Это отражает износ актива.

Ключевая особенность: амортизация уменьшает бухгалтерскую прибыль и налог, но не является оттоком денег — деньги уже потрачены при покупке актива. Поэтому в расчёте денежного потока амортизацию добавляют обратно к прибыли.

Методы амортизации

• Линейный — стоимость списывается равными долями каждый год. Самый распространённый метод.
• Ускоренный (уменьшаемого остатка) — больше списывается в первые годы. Даёт налоговую экономию раньше.

Формула линейной амортизации

Например, оборудование за 6 млн рублей со сроком службы 5 лет амортизируется по 1,2 млн рублей в год.

Пример и налоговый щит

Давайте рассмотрим пример. Актив стоит 6 млн рублей, срок службы — 5 лет, ставка налога на прибыль — 20%. Линейная амортизация — 1,2 млн в год.

Каждый год амортизация уменьшает налог на 240 тыс. рублей. Это и есть «налоговый щит» — амортизация не тратит деньги, но снижает налоговые платежи, увеличивая денежный поток проекта.

Амортизация в денежном потоке

При построении денежного потока амортизацию сначала вычитают для расчёта налогооблагаемой прибыли, а затем прибавляют обратно, потому что реального оттока денег нет. Именно поэтому в формуле свободного денежного потока амортизацию возвращают: она влияет на налог, но не на кассу.

Амортизация и EBITDA

Показатель EBITDA специально считается до вычета амортизации, чтобы отразить операционную эффективность без влияния учётной политики. Разные компании могут амортизировать активы по-разному, и EBITDA убирает это различие при сравнении.

Зачем это в инвестпроекте

В капиталоёмких проектах — особенно в нефтегазе и промышленности — амортизацию считают по каждому объекту отдельно. Это даёт точную картину налоговой экономии и денежного потока по всему парку активов, а не «в среднем».

Линейный или ускоренный метод

Выбор метода амортизации влияет на распределение налоговой экономии во времени. Линейный метод даёт равномерный налоговый щит и проще в учёте. Ускоренный переносит большую часть амортизации на первые годы — это выгодно для денежного потока, потому что налоговая экономия приходит раньше, а деньги «сегодня» дороже «завтрашних». Для капиталоёмких проектов разница между методами может заметно влиять на NPV, поэтому метод выбирают осознанно.

Расчёт амортизации в системе

В Metadoor Invest амортизация формируется автоматически из графика CAPEX по каждому активу, учитывается в налогах и денежном потоке и отражается в NPV и сроке окупаемости проекта.

Частые вопросы

Является ли амортизация оттоком денег?

Нет. Деньги тратятся при покупке актива (CAPEX). Амортизация лишь распределяет эту стоимость по годам в учёте и влияет на налог, но не на кассу. Поэтому в денежном потоке её добавляют обратно.

Какой метод амортизации выбрать?

Линейный проще и распространён. Ускоренный даёт налоговую экономию раньше, что выгодно для денежного потока, но не всегда доступен по учётной политике и законодательству.

Что такое налоговый щит амортизации?

Это экономия на налоге за счёт того, что амортизация уменьшает налогооблагаемую прибыль. Равна сумме амортизации, умноженной на ставку налога.